北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(祈使句例子英语，祈使句例子10个zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(s祈使句例子英语，祈使句例子10个hì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.祈使句例子英语，祈使句例子10个SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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