中(zhōng)国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片加速演变。

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