北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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