为了让自无可厚非是什么意思(zì)己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监(jiān)会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际(jì)控制人何(hé)德平和(hé)他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自(zì)他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传(ch无可厚非是什么意思uán)武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户(hù)交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区(qū)别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不(bù)对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错(cuò)，不应(yīng)受到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资(zī)金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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