衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)选择复句例子十个，选择复句例子5个帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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