今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

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　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不(bù中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情。

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