金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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