金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原片库存的(de)可(kě)能性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货(huò)价格，产(chǎn)销维(wéi)持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确(què)实难(nán)以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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