AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn女生有感觉了是怎么样的呢)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(女生有感觉了是怎么样的呢yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣女生有感觉了是怎么样的呢在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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