5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎ怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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