5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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