中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机(j索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的ī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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