美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(b五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方='color: #ff0000; line-height: 24px;'>五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也尚未五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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