今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季(预期收益率计算公式 预期收益率是什么jì)度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主(预期收益率计算公式 预期收益率是什么zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在(zài)当年(nián)弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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