近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CM乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思C资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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