自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述(shù)板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等(děng)科(kē)创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xi鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星à)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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