大家(jiā)好，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握(wò)住了市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和结(jié)构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有持(chí)续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易(yì)日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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