近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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