今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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