北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（30流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点0327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（30流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点0979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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