财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(f济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50āng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(sh济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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