华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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