5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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