昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美(měi)联(lián)储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能(néng)性(xìng)，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经(jīng)历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了(le)他们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我们(men)的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或(huò)次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系油(yóu)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消(xiāo)费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能(néng)并未(wèi)过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并(bìng)触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续(xù)增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来(lái)存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系。

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