分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当(dāng香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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