本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也是(shì)以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大。

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