5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议(yì)）<不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思/p>

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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