本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方案能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友车(c手机话费交了能退吗hē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合手机话费交了能退吗运营(yíng)服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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