编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(l央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到(dào)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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