本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收左眉毛有一根特别长是什么意思？(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提(t左眉毛有一根特别长是什么意思？í)供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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