钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度(dù)大(dà)大(dà)落后于(yú)了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(p肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的íng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的电池(chí)落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才(cái)会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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