金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(t滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ái)，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民(mín)币(bì)或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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