衰退近(jìn)在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心P决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思CE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心(xīn)负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最(zuì)强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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