在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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