今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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