金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故南华期货(huò)：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订(dìng)单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基本(běn)兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故de)需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一(yī)点和鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故下(xià)游反馈和(hé)实(shí)际地(dì)产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察到下游(yóu)原片库存(cún)基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高水平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思(sī)路(lù)。

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