今年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没(méi)有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(d尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次e)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那(nà)时尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次(shí)候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次>

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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