5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数(shù)更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不(bù)过(guò)，虽(suī)然多只投(tóu)资(zī)港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创下年内收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰strong>分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加大了(le)市场对(duì)于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策(cè)转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确实(shí)看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏出(chū)现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概率还是会发(fā)生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进一(yī)步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细(xì)分赛道，或(huò)许更(gèng)符合(hé)未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动(dòng)了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经(jīng)济(jì)总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为主导的(de)市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前(qián)流动性持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱(ruò)的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰恢复比预期更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资(zī)产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)人(rén)可以逢(féng)低布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定投的(de)方式(shì)投资(zī)于港股市场。