5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机(jī)制协(xié)调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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