中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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