分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)蜡的熔点是多少度宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cón蜡的熔点是多少度g)考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可蜡的熔点是多少度能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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