衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部(bù)门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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