“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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