分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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