今年A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　阴肖是指哪几个肖g>3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qiá阴肖是指哪几个肖n)稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(gu阴肖是指哪几个肖ó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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