近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式进入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截(jié)至目前(qián)，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货(huò)的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交易(yì)需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次(cì)通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量也(yě)出现较大(dà)增长。根据(jù)海(hǎi)关(guān)总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤(méi)总(zǒng)供应的17.5％，去年同(tóng)期仅(j母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ǐn)为7.8％。同时(shí)，该进口量也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大(dà)量释放削(xuē)弱了国内煤企的议(yì)价(jià)能(néng)力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最后(hòu)，4月以来(lái)，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现一般(bān)，国家统计局公(gōng)布(bù)的房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工、施(shī)工(gōng)面积(jī)同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动(dòng)，叠(dié)加宏(hóng)观支(zhī)撑(chēng)不足，多(duō)因(yīn)素(sù)共振带动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮(lún)下跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增(zēng)和进口量大增(zēng)，供(gōng)需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走(zǒu)势(shì)运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端传导。因(yīn)此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压(yā)的双重作用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士(shì)处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价(jià)连(lián)跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价(jià)的(de)反弹给(gěi)出升(shēng)水(shuǐ)现货空间，买现(xiàn)卖期套(tào)利需求增(zēng)加对(duì)现(xiàn)货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地的概率较小，主要原因是(shì)目(mù)前焦企整体盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一(yī)般(bān)，对焦(jiāo)炭则保(bǎo)持(chí)按需(xū)采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦(jiāo)化利(lì)润会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存在(zài)很大差异(yì)。相对而言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦化企业的副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性(xìng)一般，对降价的(de)承受能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先(xiān)开始提(tí)涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认(rèn)为(wèi)，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需(xū)求明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库存(cún)策(cè)略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处(chù)于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦企也(yě)处于主动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供(gōng)需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需(xū)增，基本面边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表(biǎo)现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年(nián)全年焦煤(méi)供需格局大概(gài)率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤中长协重(zhòng)新(xī母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理n)定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，但期货(huò)市场氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明显减弱(ruò)，而(ér)估(gū)值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消息(xī)，刺激煤焦价(jià)格(gé)出现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材需求(qiú)依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再次加重其供需压(yā)力(lì)，需(xū)求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍(réng)将(jiāng)以底(dǐ)部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的预(yù)期(qī)未(wèi)变，在估值回升(shēng)后(hòu)仍将是板块(kuài)内空配最佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是(shì)焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件，且(qiě)4月(yuè)地产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易(yì)跌(diē)难(nán)涨(zhǎng)。

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