今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的(de)决2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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