总市(shì)值(zhí)超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场(chǎng)，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易(yì)和(hé)风险管理需求。而相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增(zēng)强市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资(zī)本市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品种，科(kē)技(jì)创(chuàng)新特色鲜(xiān)明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大(dà)举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际(jì)金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配(pèi)置科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多(duō)元(yuán)化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有(yǒu)助(zhù)于继续(xù)发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试(shì)的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科(kē)技创新属性持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所(suǒ)根(gēn)据(jù)市场需求积(jī)极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用(yòng)的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板更好发(fā)挥(huī)资(zī)本市场改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进(jìn)科创板和股票(piào)期权市场长期(qī)持续健(jiàn)康发(fā)展意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注(zhù)ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持(chí)续(xù)完善制度规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进一(yī)步完(wán)善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实(shí)施了投资者适当性管理制(zhì)度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度(dù)等一系(xì)列风控安排，保障了期(qī)权市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续(xù)，上(shàng)交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的(de)风险防控和(hé)市(shì)场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步(bù)做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确(què)保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业(yè)务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险管理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组(zǔ)织(zhī)沪(hù)深交易所(suǒ)先后(hòu)上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的(de)作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市(shì)场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期(qī)深交(jiāo)所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管(guǎn)理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人(rén)士对此表示，目(mù)前我国已经推(tuī)出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对(duì)应市(shì)场(chǎng)不同的市值的公(gōng)司(sī)和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做(zuò)好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合(hé)约(yuē)标(biāo)的，华夏(xià鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的)科创50ETF成为合约标(biāo)的(de)的可(kě)能性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动(dòng)性都具备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士分(fēn)析，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性和交投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助相应的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配(pèi)套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有了(le)风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和(hé)流动(dòng)性(xìng)进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会(huì)不断(duàn)增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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