四大国有(yǒu)银行(xíng)的集体降息惊动市场，存款(kuǎn)利率正迎来新(xīn)一轮“降息潮”？

　　消(xiāo)息(xī)显(xiǎn)示，5月15日（下周一(yī)）起银行(xíng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限将(jiāng)下(xià)调，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构降(jiàng)幅为50BP。

　　记者注意(yì)到，今年以来(lái)银行业已有(yǒu)三波(bō)存(cún)款利率下调，此前(qián)两次分别是：4月，多家(jiā)中小银(yín)行人民币存(cún)款利率下调；5月5日，浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行跟进“补降”。至此，4月(yuè)以来已有至少20家中小银行（含农(nóng)村(cūn)信用合(hé)作联社）下调人民币存款利(lì)率(lǜ)，调降幅度不一。

　　货(huò)币政策牵(qiān)一发而动全身，与经济、就业、投(tóu)资(zī)以(yǐ)及老(lǎo)百姓“钱袋子”都(dōu)息息(xī)相关(guān)。那么，如何理解此次下调通知(zhī)和协(xié)定存款利率？今年“降息(xī)潮”迭(dié)起是否等(děng)同于经济增速放缓的信(xìn)号(hào)？市场上关于(yú)企业、老百姓手(shǒu)中(zhōng)的钱变“毛”的担忧(yōu)何解(jiě)？

　　从(cóng)推(tuī)出背景来看(kàn)，多(duō)方观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，本(běn)次(cì)存(cún)款利率新规(guī)主要基于三重考量。一是(shì)符合推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景；二是对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；三是促进投资、消费，本次降息也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　不过也需要(yào)看(kàn)到的(de)是(shì)，本次调降中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款，都是针对特定存(cún)取(qǔ)需求(qiú)的客户，面向(xiàng)范围有限。据民生证券宏观团队(duì)测算，通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款在银行存款中占比不高(gāo)，以四大行的单位通(tōng)知存(cún)款为(wèi)例，常年只占企业存款总(zǒng)规(guī)模的3％-4％；招(zhāo)商证券银(yín)行团队(duì)的数据(jù)显(xiǎn)示，协定存款等规模预计为20-30万亿彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方，占比约为10％。

　　关注一：如何理解此次下调通知和协定存款利率(lǜ)？

　　中国(guó)人(rén)民银行行(xíng)长易纲在(zài)近期公开(kāi)讲话中提到，从(cóng)过(guò)去二十年的数(shù)据看，我(wǒ)国实际利率总体保持在(zài)略低于潜在(zài)经(jīng)济增速这(zhè)一“黄金法则”水(shuǐ)平上，与潜(qián)在经(jīng)济增长水平基(jī)本匹(pǐ)配。在经济复苏的关键时点上，如何理解此次下(xià)调通知和协(xié)定存款(kuǎn)利率？

　　目前，多方(fāng)观点都(dōu)提及(jí)的是，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。

　　招商基(jī)金研究部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛梳理了这一(yī)市(shì)场化改革的过程。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，随后(hòu)，国(guó)有大行同年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。

　　2023年4月，市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。随(suí)之而来的是，此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调。李湛认为，这均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　此外，从(cóng)减轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)的必要性来看，民生证券宏(hóng)观(guān)团队也倾向于认为，本次调整更多仍是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，并(bìng)且完成存款(kuǎn)利率调(diào)整的闭环，改善(shàn)银行利润空(kōng)间。存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，“当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。此(cǐ)外，数据显(xiǎn)示，国有银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，当下调利率有助于降低银行负债(zhài)成本，推动银行投放信(xìn)贷的积(jī)极性。”民(mín)生(shēng)证券认为。

　　除利率市(shì)场化改(gǎi)革及银(yín)行净息差压力(lì)增大外，某大型(xíng)银行(xíng)金融市(shì)场研(yán)究员还关(guān)注到(dào)的是(shì)国内存款市场的(de)供(gōng)需变(biàn)化——近年来(lái)国(guó)内经济受多(duō)重因素冲(chōng)击，居民消费场景受制约(yuē)，预防(fáng)性(xìng)储蓄有所(suǒ)增加(jiā)及风险偏(piān)好(hǎo)下降(jiàng)等，导致居民储蓄存款上升较(jiào)快(kuài)，部分(fēn)银行根(gēn)据(jù)市场供需变化(huà)，综合指数经营(yíng)情况，灵活调节存款利率(lǜ)，只(zhǐ)是不同(tóng)银行在(zài)调整节奏、时(shí)机方面存在差异。

　　关注(zhù)二：本次存(cún)款利(lì)率下调带来哪(nǎ)些(xiē)影响？

　　4月28日中央政治局会议强(qiáng)调，要有效(xiào)防范化解重点领域(yù)风险(xiǎn)，统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改(gǎi)革化险工作。一锤定音(yīn)之下，本(běn)次调降利(lì)率也被认(rèn)为维护金融(róng)稳(wěn)定的一大举措。

　　呵护动作具体(tǐ)体(tǐ)现在哪些方面？招商基金李湛认为，本次调降(jiàng)通知主要(yào)释(shì)放了两大信号，一是(shì)减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；二是减少企业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　粤(yuè)开证(zhèng)券首席经济学家罗志恒(héng)的观点是，调降(jiàng)协定存款和通知存款的利率上限，主要目(mù)的(de)是规范银(yín)行业存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争，合力压降银行负债成(chéng)本。当前银(yín)行净利差空(kōng)间(jiān)较小(xiǎo)，压降负债端成本，有助(zhù)于改善(shàn)银行盈利(lì)、补充(chōng)净资本(běn)、降低金融风险。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，也(yě)为(wèi)资产端的贷款利率下调(diào)、降(jiàng)低实体经济融资成本进一(yī)步打开(kāi)空间。

　　国泰君安宏观首席分析师董琦也(yě)认为，存款利(lì)率调(diào)降，既有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力，又有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　招商证券银行团队同样提到(dào)，新规对(duì)于规(guī)范(fàn)协定(dìng)存款定(dìng)价秩序作用较(jiào)大，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争，合力压降银行负债成本。该团队(duì)预计(jì)，协定存款等规(guī)模20-30万亿(yì)，占总存(cún)款(kuǎn)比例10％左右，由(yóu)此来看(kàn)，新规将(jiāng)降低银行总存款付息率2BP左右。

　　对(duì)于股债市场的(de)影响(xiǎng)方面，民生(shēng)证券宏观(guān)团队(duì)表示，现实中(zhōng)，存款利率下(xià)调有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券；同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　川财证券首席经(jīng)济学家陈雳则表示，在当(dāng)前(qián)整个经济复苏(sū)的大(dà)背景下，进一步(bù)释放市场流动性、活跃(yuè)消费是一个重要的、阶(jiē)段性(xìng)目标，存(cún)款降(jiàng)息调节，对促销费无疑(yí)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的引导作用(yòng)。

　　关(guān)注三：压降银行存(cún)款成本是否大势所趋？

　　2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明，当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上也强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？

　　对(duì)此，招商基金李湛的看法是，货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。“本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。”李湛称。

　　在(zài)“精准有力”的货(huò)币政策之下，也有(yǒu)多(duō)方(fāng)观点提到，压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是(s彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方hì)大(dà)势所(suǒ)趋。国(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方guó)泰君(jūn)安(ān)董琦关注(zhù)到，当前经济修复内生(shēng)动力依然不强，外需(xū)压力没(méi)有完(wán)全缓解，货(huò)币政策将继续对经(jīng)济修复带来支撑作(zuò)用(yòng)，未(wèi)来伴随经济修复，利(lì)率水(shuǐ)平的调降(jiàng)还没有结束。

　　招(zhāo)商(shāng)证券银行团队的观点(diǎn)也不谋而合(hé)——长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。

　　展望未来(lái)货(huò)币(bì)政策(cè)的走向(xiàng)，上(shàng)述大型银行金融市场研(yán)究(jiū)员认为，需要(yào)看到的是，目前经济处于修复性复苏(sū)阶(jiē)段，经济(jì)恢复(fù)仍需(xū)要(yào)适度货币环境支持，同时，国内经济(jì)复苏(sū)不平衡问题依然(rán)突出，要求货(huò)币政策支持精准有(yǒu)力。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)，在保(bǎo)持信贷总量适(shì)度增长，市场流(liú)动性合理充裕情况(kuàng)下，更加(jiā)倚重结(jié)构性(xìng)工具，加大实体(tǐ)经济薄弱环节，重点(diǎn)新兴(xīng)领(lǐng)域支(zhī)持，提升(shēng)政策精准(zhǔn)质效。

　　关(guān)注四：老百姓和企业手中(zhōng)的钱会不会变“毛(máo)”？

　　协定存款、通知存(cún)款利率自律上限将(jiāng)迎调(diào)整的同时，有市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)担心，降息一方面有利于刺激(jī)消费以及缓和银行经(jīng)营(yíng)压力，但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)老(lǎo)百姓、企业(yè)手里的存款(kuǎn)收益缩水了。在(zài)评价双方博弈(yì)观点之前，不妨(fáng)先厘(lí)清通知存款及协定(dìng)存款两个概(gài)念的定(dìng)义(yì)。

　　通(tōng)知和协定(dìng)存款介于(yú)定活期存款之间，利率高于活期(qī)存款(kuǎn)，但比定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)存取灵活，两者(zhě)的共(gòng)同优点是(shì)，在保(bǎo)持资(zī)金灵活使用的(de)同时，提高利息回报(bào)。其中：

　　通知存款是活期存款(kuǎn)的一种，主要有1天和7天两个期限，支取(qǔ)时需(xū)提(tí)前(qián)1天或7天(tiān)通知银行，即可按实际存期及支取日(rì)相(xiāng)应币种档次利(lì)率计付(fù)利息(xī)，个人和企业均可以(yǐ)办理。当(dāng)前1天和7天期通知(zhī)存款的基准利(lì)率分别为0.80％和1.35％。

　　协定存款指企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)在银(yín)行开立一个具有结(jié)算和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)双重(zhòng)功能的(de)协定(dìng)存款账户，并约定基本存款额度，由银行将协定存款账户中超(chāo)过该额度的部分按协定存款利率单独计息(xī)的一种存款方式。协定存款(kuǎn)性质介于(yú)活期和定期存款之间，只面向企业(yè)办(bàn)理，期(qī)限最长为1年。当前，协定存款的基准(zhǔn)利率为(wèi)1.15％。

　　协定存款属于对公业(yè)务，通知存款既有对公业(yè)务，也有(yǒu)个人业(yè)务，但都有(yǒu)一定的存(cún)款门(mén)槛。基于此，粤开证券首席经济学家罗(luó)志(zhì)恒提出的观(guān)点是，总体来看，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)基本上(shàng)以(yǐ)对公(gōng)活期存(cún)款为主，对一般老百姓(xìng)的影(yǐng)响不大。对于企(qǐ)业(yè)来说(shuō)，会(huì)有一定(dìng)的利息损失，但若存贷款利(lì)率都能有(yǒu)所下调，也有助于刺激企业投资并降低(dī)融(róng)资成(chéng)本(běn)。

　　此(cǐ)外记者(zhě)也(yě)注(zhù)意到，央行最新数据显示，4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元，其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元。进一(yī)步来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)调降是否会刺(cì)激超(chāo)额储蓄流出？

　　国泰(tài)君安董琦表(biǎo)示，这一传(chuán)导过(guò)程(chéng)并非一(yī)蹴(cù)而就，且(qiě)需要总量政策继续支撑(chēng)。经济当前(qián)依然需要休养生息，特别(bié)是在前期服务业(yè)修复后，与制(zhì)造业产生循环，带(dài)动收(shōu)入预期改善，最终(zhōng)才会带动居民与企业储蓄流出(chū)。

　　长(zhǎng)远来看(kàn)，招商基(jī)金李湛的建议是，应辩证看(kàn)待本次降息。疫情以来，企业及居民(mín)形成了一定规模的超额(é)储(chǔ)蓄，降息可以(yǐ)降低企业、居民的储蓄意(yì)愿(yuàn)，引导企(qǐ)业加大投(tóu)资、居民增加(jiā)消(xiāo)费，促进经(jīng)济复苏(sū)。“只有经(jīng)济复苏(sū)斜率提升，企业、居民对后(hòu)续的收入信心才会回(huí)升，进而形成储(chǔ)蓄转化为投资(zī)、消(xiāo)费，再(zài)形成增厚企业、居民收入的良性循环。”李湛表示。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方