分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全(q抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年uán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基(jī)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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